Lehet, hogy év elején annyira hozzászoktunk a rettenetes mértékű részvénypiaci zuhanásokhoz, hogy az elmúlt napokban újra lefele csordogáló részvényárak már fel sem tűnnek senkinek. Pedig mindez nem jó jel, nagyon arra utalnak a folyamatok, hogy a március közepe óta tartó hegymenet egy medvepiaci ralika volt csupán és jön az újabb fekete leves.

Az Amerikából kicsúcsosodó válság a részvénypiacokon több éves mélységeket hozott 2009 márciusára, az árfolyamok zuhanórepülésben kerültek egyre alacsonyabb szintekre. Azóta azonban mintha egyszerre minden rendeződött volna, egyik napról a másikra emelkedni kezdtek az árfolyamok, több részvény is duplázódott három hónap leforgása alatt. A nemzetközi részvénypiacok számára továbbra is irányadó amerikai Dow Jones index például 36%-kal került feljebb.

A makroadatokban volt ugyan kisebb javulás (elsősorban a gazdasági szereplők jövőbeli folyamatokról alkotott elképzeléseit leképező indikátorokban), a reálgazdaságban azonban továbbra sem lehetett a részvénypiaci lendület által sugallt fordulatról beszélni, ráadásul a vállalati szféra sem tudott igazán csillogó eredményekkel előrukkolni.

Ezeket látva talán nem is véletlenül többekben is ott motoszkál a kisördög, aki azt mondatja, hogy bizony meglátogatjuk még a korábbi lokális minimumszinteket. A részvénypiaci hegymenetek és esések jellemző vonása ugyanis, hogy a trendben kisebb-nagyobb korrekcióra kerül sor. Nem elképzelhetetlen, hogy az elmúlt hónapokban látott hegymenet is mindössze egy, a medvepiacon szokásosan megjelenő  korreklció volt csupán, melyet követően folytatódik az esés.

A korábbi években ugyanis a nagyobb részvénypiaci esések idején átlagosan 30%-os felfele korrekciót lehetett tapasztalni 105 napos időtávon belül. Ezt szemlélve a Dow Jones 35%-os emelkedése március óta átlagosnak mondható a medvepiaci folyamatok közepette, ráadásul a most tapasztalt 94 napos időtáv is beleillik a korábbiak szerinti sémába. Mindez pedig nem sok jót jelent, ugyanis a múltban a felfele korrekciókat további jelentős zuhanások követték. Majd meglátjuk, hogy a történelem ismétli-e önnmagát.