A kockázatvállalási hajlandóság egy időre visszatért a világon, bár középtávon én továbbra is pesszimista vagyok. Persze tisztában vagyok azzal, hogy a trendekkel szembemenni öngyilkosság, és azt sem gondolom, hogy okosabb vagyok a piacnál. Ezért megérzéseimmel szembe menve azt mondom, hogy olajat veszek, de annak gyenge fundamentumai miatt aranypiaci befektetéssel is megspékelem mindazt.

Alapvetően az arany és olaj piaca közötti együttmozgás alakulására vonatkozó várakozásaimra alapul ez a stratégia. A jelenleg fennálló negatív irányú együttmozgásból indulok ki (vagyis az olajár emelkedése az aranyár csökkenésével párhuzamosan történik), mely véleményem szerint gyenge befektetői környezetben továbbra is fennmarad, azonban a hangulat javulásával előjelet vált. Mit jelent mindez, és mégis hogyan?

Az olajár további emelkedését a kockázatvállalási hajlandóság további javulásával tudnám elképzelni, a fundamentumok ugyanis egyelőre gyengék. Úgy gondolom, hogy a hangulat javulásával a jelenlegi negatív irányú együttmozgás az arany és olaj piaca között megszűnhet, és ismét a korábban látott egyirányú (pozitív korrelációs) folyamatok győzedelmeskedhetnek. Vagyis ha az olajár emelkedne, az aranyár is emelkedne. Gondoljunk csak bele.

Jelenleg az arany piacán a kockázatvállalási hajlandóság ingadozása határozza meg a trendeket (ezért emelkedhet az árfolyam, miközben az olajár esik), azonban békeidőben mindez másképp néz ki. Akkor ugyanis a dollár árváltozásának van nagy szerepe a folyamatokban, márpedig egy kockázatvállalási hangulat javulás esetében a dollár árfolyama vélhetően gyengülne, ami az arany piacát felfele segítené. Ilyen módon az olaj és arany piaca egyirányba haladna, vagyis pénzt kereshetnék az olaj és arany pozícióimon is.

Persze az élet nem fenékig tejfel. Ha a hangulat ismét elromlik, az olajár a gyenge fundamentumok miatt vélhetően nem fogja tudni tartani magát, nagy veszteségeket is elszenvedhetnék a pozíción. Ebben az esetben viszont vélhetően az olaj és arany közötti együttmozgás a jelenlegi negatív értékek mentén alakulna, az arany piacán továbbra is a kockázatos piacokról menekülő tőke emelné az árfolyamot. Ebben az esetben tehát az olajpiaci veszteséget az aranypiaci nyereség részben fedezhetné. De csak részben, amit mondjuk úgy próbálok kiküszöbölni, hogy a pénzem nagyobb részét tolom aranyba.

Így, ha a piaci hangulat rosszra fordul ismét, úgy a két pozíció cash flowja kiegyenlíthetné egymást, míg a hangulat további javulásával az általam vázolt feltételek teljesülése mellett erősíthetnék egymást.